Τα 18 δισ. ευρώ προσφορών που συγκεντρώθηκαν για την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου των 4,25 δισ. ευρώ δεν αποτελούν μόνο ιστορικό ρεκόρ για το ελληνικό χρηματιστήριο. Αποτελούν παράλληλα ψήφο εμπιστοσύνης σε έναν οργανισμό που αλλάζει κλίμακα, διευρύνει τη γεωγραφική του παρουσία και επιχειρεί να εξελιχθεί από ενεργειακό παίκτη της Νοτιοανατολικής Ευρώπης σε ευρωπαϊκό PowerTech όμιλο επόμενης γενιάς.
Η ανταπόκριση των επενδυτών στο νέο στρατηγικό σχέδιο της εταιρίας επιβεβαιώνει ότι η αγορά βλέπει στη ΔΕΗ κάτι πολύ μεγαλύτερο από έναν παραδοσιακό ενεργειακό οργανισμό. Το επενδυτικό πλάνο των 24 δισ. ευρώ έως το 2030, η ανάπτυξη στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας, η γεωγραφική διεύρυνση εκτός συνόρων, οι τηλεπικοινωνίες, οι υποδομές οπτικών ινών, τα data centers και η τεχνητή νοημοσύνη συνθέτουν ένα νέο επιχειρηματικό μοντέλο που επιχειρεί να επανακαθορίσει συνολικά τη φυσιογνωμία του ομίλου.
Η εικόνα των 18 δισ. ευρώ συνολικής ζήτησης απέναντι σε άντληση 4,25 δισ. ευρώ αποκτά ακόμη μεγαλύτερη βαρύτητα αν συνυπολογιστούν το εύρος και η ποιότητα των επενδυτών που συμμετείχαν στη διαδικασία. Μεγάλα διεθνή χαρτοφυλάκια, μακροπρόθεσμοι θεσμικοί επενδυτές, sovereign funds και κορυφαία επενδυτικά ονόματα παγκόσμιας εμβέλειας τοποθετήθηκαν στη νέα φάση ανάπτυξης της εταιρίας, δίνοντας ισχυρό σήμα εμπιστοσύνης όχι μόνο προς τη ΔΕΗ αλλά και προς τη δυνατότητα ελληνικών επιχειρηματικών σχημάτων να αποκτούν ολοένα μεγαλύτερο ευρωπαϊκό και διεθνές αποτύπωμα.
Τα 18 δισ. ευρώ συνολικών προσφορών καταγράφονται ως το μεγαλύτερο book building που έχει πραγματοποιηθεί στην ιστορία της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, με υπερκάλυψη περίπου 4,5 φορές σε σχέση με τον αρχικό στόχο άντλησης των 4 δισ. ευρώ. Εάν μάλιστα αφαιρεθούν οι cornerstone συμμετοχές του Ελληνικού Δημοσίου και της CVC, η υπερκάλυψη προσεγγίζει περίπου τις 10 φορές, στοιχείο που αποτυπώνει τη δυναμική που αναπτύχθηκε γύρω από τη συναλλαγή.
Στη νέα μετοχική βάση τοποθετήθηκαν μεγάλα διεθνή επενδυτικά χαρτοφυλάκια όπως BlackRock, Capital, Vanguard, Wellington, Pictet, Norges, Covalis, Qatar Investment Authority, K Group Capital Partners, αλλά και μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές με μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα, στοιχείο που η αγορά ερμηνεύει ως ψήφο εμπιστοσύνης τόσο προς τη ΔΕΗ όσο και προς το ευρύτερο ελληνικό επενδυτικό αφήγημα.
Γεωγραφική διεύρυνση
Το νέο στρατηγικό σχέδιο 2026-2030 αποτελεί το μεγαλύτερο επενδυτικό πρόγραμμα στην ιστορία της ΔΕΗ και ένα από τα πλέον φιλόδοξα σχέδια που έχουν παρουσιαστεί τα τελευταία χρόνια στον ευρωπαϊκό ενεργειακό κλάδο. Η διοίκηση επιχειρεί να μετασχηματίσει τον οργανισμό σε έναν πολυδιάστατο ενεργειακό και τεχνολογικό όμιλο που θα συνδέει παραγωγή ενέργειας, ψηφιακές υποδομές, δεδομένα, συνδεσιμότητα και νέες τεχνολογίες.
Το επενδυτικό πλάνο των 24 δισ. ευρώ έχει καθαρά αναπτυξιακό χαρακτήρα, καθώς περίπου το 95% των συνολικών επενδύσεων αφορά νέα έργα, ενώ το 52% των επενδυτικών δαπανών προορίζεται για την Ελλάδα. Η χρηματοδότηση προβλέπεται να προέλθει κατά 54% από λειτουργικές ταμειακές ροές, κατά 31% από καθαρό δανεισμό και κατά 15% από την πρόσφατη κεφαλαιακή ενίσχυση.
Οι στόχοι που έχουν τεθεί έως το τέλος της δεκαετίας είναι ιδιαίτερα φιλόδοξοι. Η ΔΕΗ στοχεύει EBITDA 4,6 δισ. ευρώ το 2030, έναντι περίπου 2 δισ. ευρώ το 2025, ενώ τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να υπερτριπλασιαστούν, φτάνοντας το 1,5 δισ. ευρώ. Παράλληλα, το μέρισμα προβλέπεται να αυξηθεί σημαντικά, με στόχο 1,4 ευρώ ανά μετοχή έως το τέλος της δεκαετίας, έναντι 0,40 ευρώ το 2024.
Η εγκατεστημένη ισχύς αναμένεται να διπλασιαστεί, φτάνοντας τα 24,3 GW έως το 2030 από 12,4 GW το 2025, μέσω νέων προσθηκών περίπου 2,4 GW ετησίως, με έμφαση στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας, την αποθήκευση και την ευέλικτη παραγωγή.
Η Ρουμανία αναδεικνύεται σε δεύτερο βασικό πυλώνα δραστηριότητας μετά την εξαγορά της Enel Romania, με στόχο η εγκατεστημένη ισχύς να τριπλασιαστεί στα 5,3 GW έως το 2030 μέσα από επενδύσεις σε ΑΠΕ, αποθήκευση, μονάδες φυσικού αερίου και νέες ευέλικτες μονάδες παραγωγής.
Παράλληλα, η παρουσία του ομίλου σε Ιταλία, Βουλγαρία και Κροατία ενισχύεται σημαντικά, ενώ το στρατηγικό σχέδιο προβλέπει είσοδο και σε νέες αγορές της Κεντρικής Ευρώπης, όπως Πολωνία, Ουγγαρία και Σλοβακία, μέσω οργανικής ανάπτυξης αλλά και πιθανών εξαγορών.
Στόχος της διοίκησης είναι έως το τέλος της δεκαετίας περίπου το 45% της συνολικής εγκατεστημένης ισχύος να βρίσκεται εκτός Ελλάδας, δημιουργώντας ένα περισσότερο διαφοροποιημένο γεωγραφικά και τεχνολογικά ενεργειακό χαρτοφυλάκιο, το οποίο θα περιλαμβάνει φωτοβολταϊκά, αιολικά, υδροηλεκτρικά, φυσικό αέριο και αποθήκευση.
Η αύξηση της εγκατεστημένης ισχύος θα πραγματοποιηθεί παράλληλα με την ολοκλήρωση της απολιγνιτοποίησης και τη σταδιακή υποχώρηση της πετρελαϊκής παραγωγής στα μη διασυνδεδεμένα νησιά, καθώς προχωρούν οι ηλεκτρικές διασυνδέσεις.
Από το ρεύμα στις οπτικές ίνες
Το πιο ενδιαφέρον στοιχείο του μετασχηματισμού βρίσκεται εκτός της παραδοσιακής αγοράς ενέργειας. Η ΔΕΗ οικοδομεί πλέον συστηματικά τηλεπικοινωνιακό αποτύπωμα, δημιουργώντας έναν νέο πυλώνα ανάπτυξης που συνδέει ενέργεια και ψηφιακή οικονομία.
Η ΔΕΗ FiberGrid έχει εξελιχθεί σε ένα από τα ταχύτερα αναπτυσσόμενα δίκτυα οπτικών ινών στη χώρα. Το δίκτυο FTTH έχει ήδη φθάσει 1,8 εκατ. νοικοκυριά και επιχειρήσεις, ενώ περίπου 1 εκατ. συνδέσεις βρίσκονται ήδη σε εμπορική διαθεσιμότητα σε 42 περιοχές της χώρας.
Ο στόχος που έχει τεθεί προβλέπει 3,8 εκατ. homes passed έως το 2028, αξιοποιώντας το εκτεταμένο δίκτυο υποδομών του ομίλου σε όλη τη χώρα. Το δίκτυο υποστηρίζει ταχύτητες έως 10 Gbps και αποτελεί τη βάση πάνω στην οποία η εταιρία επιχειρεί να οικοδομήσει το νέο ψηφιακό της οικοσύστημα.
Η προσθήκη υπηρεσιών φωνής στο ΔΕΗ Fiber αποτελεί μία ακόμη κίνηση σε αυτή τη στρατηγική. Με κόστος 4 ευρώ τον μήνα, οι συνδρομητές αποκτούν σταθερή τηλεφωνία με απεριόριστες κλήσεις προς εθνικά σταθερά και κινητά, ενώ παρέχεται και δυνατότητα πρόσθετων διεθνών υπηρεσιών.
Η τεχνολογία βασίζεται σε Voice over Broadband, αξιοποιώντας αποκλειστικά υποδομές οπτικής ίνας, με αρχιτεκτονική carrier-grade, χαμηλό latency και υψηλή αξιοπιστία υπηρεσιών.
Παράλληλα, η στάση της εταιρίας στις συζητήσεις γύρω από τις τηλεπικοινωνιακές υποδομές έχει ενισχύσει τις εκτιμήσεις της αγοράς ότι μακροπρόθεσμα η παρουσία της θα μπορούσε να διευρυνθεί περαιτέρω.
Data centers: Η ΔΕΗ προωθεί παράλληλα ένα από τα μεγαλύτερα σχέδια ψηφιακών υποδομών που έχουν σχεδιαστεί στην ευρύτερη περιοχή.
Το Mega Data Center 300 MW στη Δυτική Μακεδονία αποτελεί βασικό κομμάτι του νέου επιχειρηματικού μοντέλου, με την εταιρία να βρίσκεται ήδη σε διαπραγματεύσεις με κορυφαίους hyperscalers.
Η πρώτη φάση προβλέπει εγκατάσταση στον ΑΗΣ Αγίου Δημητρίου με δυνατότητα επέκτασης έως και το 1 GW, δημιουργώντας προϋποθέσεις μετατροπής της περιοχής από λιγνιτικό κέντρο σε κόμβο ψηφιακών υποδομών ευρωπαϊκής κλίμακας.
Η επένδυση προβλέπει εγκαταστάσεις περίπου 50.000 τετραγωνικών μέτρων, ενώ το επενδυτικό αποτύπωμα για τη ΔΕΗ υπολογίζεται σε 1,2 δισ. ευρώ.
Παράλληλα προχωρά το East to Med Data Corridor, που φιλοδοξεί να μετατρέψει την Ελλάδα σε πύλη δεδομένων μεταξύ Ευρώπης, Ασίας και Μέσης Ανατολής, ενώ στο νέο οικοσύστημα εντάσσεται και η πρωτοβουλία Olympus AI.
Με ορίζοντα το 2030
Με κεφαλαιοποίηση περίπου 390 εκατ. ευρώ το 2019, η ΔΕΗ βρισκόταν εκτός των μεγαλύτερων εισηγμένων του ελληνικού χρηματιστηρίου. Σήμερα, μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, η αποτίμηση προσεγγίζει τα 11,5 δισ. ευρώ, τοποθετώντας τον όμιλο μεταξύ των μεγαλύτερων εταιριών της αγοράς.
Παράγοντες της αγοράς θεωρούν πλέον ιδιαίτερα πιθανή και την ένταξη της εταιρίας στον δείκτη MSCI, εξέλιξη που θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω τη διεθνή προβολή της μετοχής.
Από τη Μαύρη Θάλασσα έως την Τυρρηνική και από την Κρήτη έως την Πολωνία, η ΔΕΗ επιχειρεί να εξελιχθεί από περιφερειακός ενεργειακός παίκτης σε ευρωπαϊκό ενεργειακό και τεχνολογικό οργανισμό επόμενης γενιάς.
Και τα 18 δισ. ευρώ προσφορών δείχνουν ότι η αγορά δεν χρηματοδοτεί απλώς μία εταιρία αλλά ένα διαφορετικό επιχειρηματικό μοντέλο για την επόμενη δεκαετία.